另外，改性材料的盈利能力也受到下游需求的影响。比如，汽车改性塑料龙头普利特，公司主要产品包括改性PP、改性ABS、改性PC/ABS、改性PA等改性复合材料，其产品主要用于汽车材料领域。虽然汽车行业景气度下滑，但上游化工原材料价格的回落释放了公司产品成本压力，毛利率迎来回升。

油服行业今年开发预算增加

与下游的改性材料不同，身处石油化工行业上游的油服行业今年业绩较为确定，行业的资本开支取决于“油价-开采成本”变化。国金证券研究观点认为，如果开采成本下降较快，即使油价有所下跌，油服公司盈利情况如果还可以的话，油服公司依然愿意增加资本开支。近年来技术进步，油气开采成本有所下降。目前国家高层重视保障国家能源安全，油价波动对中国油气勘探开发及国内油服行业影响有望削弱。

沙特石油价格战的举动虽然导致国际油价大幅下降，但对于国内来说，油气开发投资是受国家能源安全战略推动，与国际油价波动关系较小。2020年是国内油气七年行动计划第二年，国内原油产量较2亿吨红线仍有差距，天然气也较目标有较大距离。中海油公布2020年勘探开发支出预算663-741亿元，同比增长18%-21%，预计中石油和中石化资本开支均快速增长。

另外，在石油产业上游，三桶油从2018年下半年开始响应国家要求加大勘探开采资本开支。从2019年油气产量数据上看，已经初见成效。根据粤开证券的统计，2019年1-11月原油累计产量1.75亿吨、同比增长1%，这是近4年首次原油产量转为正增长。过去5年原油消费量保持稳健增长，复合增速为5.4%，原油产量增速与消费量增速仍有较大的差距，可见经历了三桶油一年多持续加大的投入，产量增速仍不可能赶上消费增速，原油对外依存度仍将上升。
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